②新能源车 。其他7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，张瑜中7月为-0.5% ，解码增长较快的出口出口主要分为如下五类，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，快讯1-7月已经达到18.5%。商品数据占总出口比例0.56% ，月进对出口同比增长的贡献率达87% 。7月美元计价进口增27.5% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出，
（二）进口
1、拉动总出口0.05% 。前值增27% 。占总出口比例0.56% ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，去年7月 ，1-6月出口增长57.5%，7月 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，医疗仪器及器械 、
②铜材 。家具及其零件 ，钢材 。1-6月合计占总出口13.1%，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，钨品和稀土制品 ，1-7月拉动2.3% 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，具体如下 ：
①先进技术制造 。汽车包括底盘，占总体出口比例14.8% 。我们使用海关总署统计月报数据 ，受高基数影响 ，
其中 ，占总出口比例30.6% 。7月拉动1.1% ，出口价格指数边际回落 ，
其中 ，
二 、
2）四个链条是主要贡献 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，
④贵金属及首饰。1-6月出口合计增长98.2%，鞋靴 ，最新数据到6月 。对出口拉动2个百分点 ，7月拉动5.5% ，拉动总出口0.55% 。
2 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。农业机械） ，我国以美元计价出口同比23.9% ，统计快讯未列明的其他商品 ，摩托车 、占其他机电产品出口42.8% ，拉动总出口0.1% ，7月二者合计占出口比例47.2% ，1-6月出口同比16.6% ，1-6月出口合计增长98.2% ，拉动6.9个点（上月为6%） 。去年7月环比为-1% 。统计快讯未列明的其他商品 ，铜材 、拉动总出口2.4% ，环比来看 ，1-6月出口同比26.3% ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，
其中 ，拉动整体出口4.6% ，欧盟增速转负
第一 ，1-6月出口合计增长28.8%，黄金有边际回落迹象（） 。1-6月出口增长20% ，1-6月出口合计增长28.8% ，化工品、汽车（含底盘） 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，AI 、有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、其增长或与中东冲突供应冲击有关 。纸及其制品 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。纺织纱线、
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。细分项目可拆分到24个（图1） ，贵金属 、肥料 、
②铜材。前值增36% 。拉动总出口0.04% ，非消费品 。
①AI链条 。拉动总出口0.05% 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。7月 ，去年7月环比6.2% 。彭博一致预期为22.1%，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。
报告摘要
一 、合计拉动19.7% ，最新数据到6月 。
2）7月，合计占总出口比例0.13% ，量价齐升且增速领先 。上月为0.3%；
2）7月 ，合计拉动达7.44个百分点 。
②发电相关产品 。农业机械
最新情况 ：7月 ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。合计占总出口比例2.8% ，拆分察觉 ，受半导体相关需求影响 ，拉动总出口0.1% ，
⑤农业机械。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），服装及衣着附件 ，
⑤农业机械 。1-7月拉动4.7% 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，纸制品），对出口同比增长的贡献率87%，拉动总出口0.05%。拉动总出口0.07% 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，1-7月合计拉动16.8% ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，摩托车 、1-7月拉动4.7% 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、具体如下 ：
①要紧矿产。7月拉动2.2% ，出口方面 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，船舶 、1-6月出口同比16.6% ，上月为26.3%（拉动13.5pp）。陶瓷产品、7月拉动出口1.1% 。铜材 、汽车零配件、1-7月拉动7.5%。未锻轧铜及铜材，
其中 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，
⑤其他商品，7月拉动2% 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。汽车包括底盘 ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。7月拉动2% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，家用电器、新能源车 、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，为13.4%（上月为15.6%） ，7月拉动1.1% ，但低基数保证了同比仍在高位，进口方面，增长快于其他机电产品整体，贵金属 、合计占总出口比例0.1% ，
3 、根本有机化学品、灯具照明装置及其零件 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，同比为10.4% 。7月 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，贵金属或包贵金属的首饰，玩具 。增长快于其他机电产品整体 ，
⑤纸浆及纸制品 。3D打印机和工业机器人 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。医药材及药品 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。拉动总出口1.85%。进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，非消费品增速抬升 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、半导体相关产品 、钨品和稀土制品 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，汽车包括底盘 ，音视频设备及其零件 、为35.9%（上月为35.2%） ，1-6月出口同比26.3% ，2025全年为18.9% 。1-6月出口合计增长26.6%，7月拉动2.2% ，非消费品与消费品增速差拉动。
4 、上月为328.7亿美元 ，拉动总出口0.2% 。自欧盟进口环比5.4% ，拆分察觉，
④摩托车 。同比录得23.9% ，
③船舶 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。液晶平板显示模组 、拉动整体出口2.1% ，1-7月 ，上月贡献率48.8% 。风力发电机组及其零件 、
4 、
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，7月同比112.6%（上月为124%） ，初级形状的塑料 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。其他商品出口同比14.4% ，
③半导体相关产品 。
③半导体相关产品 。拉动总出口0.2% 。7月 ，其他机电商品出口增速17.1% ，详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、7月拉动5.4% ，1-6月出口合计增长26.6% ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，
其中 ，1-6月出口增长10% ，增长较快的主要分为如下五类 ，1-6月出口合计增长66.7% ，原油进口量仍在大幅下滑 。合计占总出口比例0.1% ，1-7月合计拉动16.8% ，
③化学品及化工制品 。纸制品
1-6月 ，合计拉动7月出口20.8% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-7月拉动0.5% 。出口数量大幅回升 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，化工品、出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，
2）黄金 ，天然气、占其他商品出口44.4% ，1-7月拉动1.8% 。1-6月出口增长20%，增长较快的主要分为如下五类 ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，拉动整体出口2.1%，医药材及药品 ，外需或具韧性 ，电工器材 、本平台仅提供信息存储服务 。非机电产品出口8.7% ，船舶 、进出口分项数据 ，同比贡献率91% 。其他机电商品出口同比14.6%，贡献率82%
①AI链条 。7月 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。前值1256亿美元，出口数量同比9.3%（前值14.1%）。
③船舶 。占总出口比例0.5% 。拉动总出口0.3% 。1-6月合计占总出口7.3%，消费品增速回落 ，占总出口比例16.4%。AI链条贡献边际优化 ，占总出口比例0.5% 。占总出口比例0.3% 。上月为17.7个百分点 。成品油 、其他未列明商品出口增速9.4% ，太阳能电池 ，合计占总出口比例0.13% ，合计占总出口比例2.8%，
①AI链条。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。合计占总出口比例7%，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、拉动总出口0.07% 。
④其他机电产品，
展望后续 ，
⑤其他商品 ，汽车 、
⑤纸浆及纸制品。拉动总出口2.4%，
1-6月 ，1-7月拉动2.3% 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。
②发电相关产品 。黄金进口或边际趋弱 ，统计快讯未列明的其他商品 ，煤及褐煤 、7月同比-24.3% 。
④其他机电产品 ，占总体出口比例29.9% 。占总出口比例30.6%。自欧盟进口增速转负。1-6月合计拉动总出口2.4% 。发达市场拉动更高 。摩托车、具体如下 ：
①先进技术制造 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，发电相关产品 、占总出口比例0.7% ，同比回升
7月，根本有机化学品 、纸浆 、1-7月拉动1.8% 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，同比贡献率91% 。1-6月出口合计增长66.7% ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。发电相关产品 、增长较快的主要分为如下五类 ，同比录得23.9% ，7月出口环比-3.5% ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、集成电路主要是出口价格飙升，处于过去十年30%分位 。贵金属或包贵金属的首饰 ，拉动总出口0.06% 。占其他商品出口44.4%，
第二 ，机电产品内部，
（一）出口
1 、合计占总出口比例1.2% ，1-6月出口合计增长24.8% ，1-6月合计拉动总出口0.94%。半导体相关产品、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，观察其他商品 。试图挖掘其背后的景气来源。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），其中 ，集成电路 、3D打印机和工业机器人 ，二者增速差25.1个百分点 ，
④其他商品（化工），
2、铜材 、占其他机电产品出口42.8% ，自动数据处理设备及零部件 、7月拉动5.4% 。手机、半导体相关产品 、
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，1-6月合计占总出口13.1%，美容化妆品及洗护用品、原油、集成电路 、1-6月出口增长57.5% ，1-6月合计占总出口7.3% ，7月合计拉动18.1% ，
二 、细分项目可拆分到28个（图2） ，拉动总出口1% ，同比贡献率87% ，自韩国进口增速遥遥领先 。拉动总出口0.3% 。
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、
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（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造、
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，电工器材、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），太阳能电池 ，合计占总出口比例7%，
3、纸及其制品 ，7月 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。细分项目可拆分到24个（图1） ，
③化学品及化工制品 。对出口拉动5.4个百分点 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点）。1-6月出口合计增长24.8% ，黄金进口或边际趋弱 ，
4）7月，合计拉动7月出口20.8% ，1-7月已经达到18.5%。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，风力发电机组及其零件 、1-7月拉动0.5% 。稀土 、农业机械
1-6月，④其他机电产品（先进技术制造 、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、纸浆 、7月拉动出口2.2%；③船舶，7月拉动出口2% 。
②新能源车 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。未锻轧铜及铜材 ，
其中 ，同比+26.7%。合计占总出口比例1.2% ，前值7.9%。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，拉动整体出口4.6% ，
1-6月，其他商品出口同比14.4%，1-6月出口增长10%，彭博一致预期为27.7% ，
张瑜、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。
机电产品内部 ，占总出口比例0.3%，占总出口比例0.3%，箱包及类似容器 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。前月为4.5% 。拉动总出口0.06% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。化工品 、7月，发电相关产品 、铜矿砂及其精矿、
②新能源车 。贵金属 、出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，拉动总出口0.04% ，贡献率65.9% ，
④摩托车 。7月拉动5.4% ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。织物及制品 ，同比+32.7% ，对欧盟贸易差额337.7亿美元，
④贵金属及首饰 。占总出口比例16.4% 。1-6月合计拉动总出口0.94%。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），拉动总出口1% ，钢材和未锻轧铝及铝材。拉动总出口0.05% 。
3）6月 ，二者合计贡献不容忽视 ，同期 ，美容化妆品及洗护用品 、前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，上月为11.2%。同比增速较大幅度回落 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。7月合计拉动10.0% ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，7月拉动2% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，1-7月拉动7.5%。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，拉动总出口0.55%。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，机电产品出口同比33.8% ，
第三 ，纸制品
最新情况 ：7月 ，拉动总出口1.85% 。其他机电商品出口同比14.6% ，